智通财经APP获悉，天风证券(601162)发布接头讲演称，23年地产好意思满有所好转，但销售及新开工仍在探底，新增保险房和城中村矫正均有望对开工-好意思满全链条产生带动，而通过筹集进行的保险房设立则可能主要拉动好意思满端品种。在这么的情况下，该行觉得开工端基本面触底回升的基本面仍然明确，而好意思满端异日潜在的降幅也可能小于市集预期。现时传统建材基本面与估值均处在相对底部位置，传统稳增长板块近期有望迎来战术催化，估值端有望最初诞生。该行觉得水泥板块现时兼具驻防与弊端属性，中遥远来看，糜掷建材或具备更好的成长性，玻纤板块卑劣受地产链影响较小，心绪细分赛说念(如糜掷电子等)景气度变化。

天风证券主要不雅点如下：

糜掷建材：龙头公司盈利韧性更强，心绪内生增长带来的成长性

从贝塔角度来看，新开工关系品种需求景气度有望最初收复，从行业内生增长角度，防水、管材、涂料等受益于战术起首扩容、存量需求开释等成分，需求进展或更优。23年糜掷建材龙头公司渠说念拓展力度及品类延伸速率更快，市集竞争力进一步夯实，有望在需求回暖之际占据先发上风，而从盈利角度，23年原材料价钱仍然守护低位，但异日原材料价钱不绝下跌的可能性较小，因此从基数角度，24老迈本红利或边缘削弱，同期有计划到若24年原材料价钱波动、需求低于预期导致价钱竞争等不利成分发生，则强订价权、老本上风彰着的细分龙头有望保握更强的盈利韧性。笼统来看，保举北新建材(000786)(000786.SZ)、伟星新材(002372)(002372.SZ)、东方雨虹(002271)(002271.SZ)、亚士创能(603378)(603378.SH)、三棵树(603737)(603737.SH)。

水泥：磨底时间久意味着安全垫更厚，心绪供给侧变化

该行预测23-24年基建端投资有望完毕相对较高增长，对水泥需求仍将起到托底作用，而地产端在新开工渐渐接近周期底部情况下，对需求的负担也将削弱，总体来看，23-24年水泥需求有望回落至新的平台，降幅或将渐渐收窄；24年水泥行业纳入碳往返门径有望加速，或带来新一轮供给出清。由于水泥行业具备供给协同的基础，跟着供需口头的优化，价钱具备更高的高涨空间。该行觉得不错通过三条干线筛选投资契机：1)水泥业务具备较厚盈利底，首选海螺水泥(600585)(600585.SH)；2)非水泥业务和国外水泥业务的第二增长弧线起首，保举华新水泥(600801)(600801.SH)；3)区位口头相对较优，如新疆、西藏，心绪青松建化(600425)(600425.SH)、西藏天路(600326)(600326.SH)。

玻纤：景气度有望回升，电子纱基本面诞生弹性更大

23年行业供给有所削弱，但需求端的低迷导致价钱握续下探，现时价钱已戳破上轮周期底部，该行觉得现时玻纤行业仍处于磨底阶段，但异日下跌空间已较为有限。电子纱/电子布卑劣糜掷电子行业需求景气度已出现边缘复苏，23/24年行业新增产能较为有限，且现时库存水平更低，异日价钱诞生弹性优于粗纱，而粗纱企业的产能投产进展或是影响行业景气度的分量变量。保举中国巨石(600176)(600176.SH)、长海股份(300196)(300196.SZ)(与化工团队连合笼罩)、中材科技(002080)(002080.SZ)，心绪宏和科技(603256)(603256.SH)。

玻璃：需求短期仍有韧性，冷修节律或决订价钱空间

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该行预测短期好意思满端仍然存在一定韧性，对玻璃需求提供一定相沿，但中遥远或仍然濒临一定下滑压力。24老迈本端纯碱价钱存下跌预期，有助于改善盈利，但仍需心绪现时潜在复产产能及异日产能冷修鼓励节律，现时浮法玻璃企业的多元化布局有望完毕新的盈利增长点，保举旗滨集团(601636)(601636.SH)、金晶科技(600586)(600586.SH)。

风险教导：卑劣需求低于预期，原材料、煤炭加价超预期，产能投放超预期，文中测算具有一定的主不雅性等。

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