智通财经APP获悉，星河证券发布接洽敷陈称，2024年国内新能源促消纳及光储平价驱能源强，好意思国则主要受益于计谋补贴及降息周期，人人储能需求将仍由中好意思主导，储能行业还是是电新子行业中夙昔几年复合增速最快的。相较于产业链其他秩序，逆变器秩序盈利才气最强，推选关心德业股份(605117.SH)、上能电气(300827.SZ)、固德威(688390.SH)、禾迈股份(688032.SH)等；电板秩序与特斯拉绑定良好的宁德时间(300750)(300750.SZ)过甚联系供应链充分受益；集成商秩序关心在高盈利外洋市集具备渠谈、品牌上风的阳光电源(300274)(300274.SZ)等。

事件：12月22日特斯拉晓谕外洋首个储能超等工场形貌崇敬运行，初期推敲40GWh商用储能电板产能，主意2024年Q2投产。11月逆变器出口数据发布，下半年出口额初次环比转正。

中国星河证券不雅点如下：

国内储能产业链将径直纳益。

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据SMM统计，2023H1特斯拉登顶人人储能系统出货量名次；三季报闪现公司Q1-Q3储能系统出货11.5GWh，接近客岁全年两倍，业务营收16亿好意思元同比+40%，毛利率24%同比+15pcts，展望后续仍能保执高增势头。参考首个上海超等工场申饬，国内鉴定产业上风+特斯拉品牌本领上风获取雄壮收效，带动了新能源车国内销量及出口量高增，供应链土产货化率跳动95%。储能工场落地、居品人人放量将带动国内储能电板、材料、零部件等需求增长，特斯拉供应链企业受益详情味增强。

Megapack仍将面向外洋市集。

该工场主意坐褥的Megapack储能系统面向好意思国、澳大利亚等市集，官网闪现加州4.9MW/19.6MWh居品售价834.5万好意思元，折合3.1元/Wh，远高于国内当今储能系统招标均价。琢磨到国内大储盈利情况尚不行不雅，且基于特斯拉人人市蚁集位及盈利情况，该行以为Megapack插足国内市集概率不大，而国人人业供过于求、价钱战加重式样短期内变化不大。夙昔国内高增长与高竞争态势共存，后续追踪二三线产能出清情况及价钱企稳回转时点。

逆变器出口数据环比改善。

据海关总署，11月我国逆变器单月出口金额40.2亿元，同降46%，环增1%；出口量380万台，同降30%，环增22%，23H2环比初次转正，原因主要系南好意思、非洲、亚洲出口发扬向好。

估值仍在低点，左侧布局安全角落高。

受益于高频数据转好及本领利好信息开释，21日/22日光储能板块迎来强势反弹，中信太阳能(000591)指数/万得储能指数/逆变器指数日涨幅分歧为3.9%/1.0%、1.7%/2.9%、4.9%/3.2%。历程2023年的超跌症结，该行以为市集对行业产能多余、盈利下行等预期已充分反应，当今太阳能/储能/逆变器指数PE分歧为10.6/18.5/18.1倍，10年分位点仅0.2%/0.0%/3.5%，安全角落高，性价比已体现，宜合乎左侧布局。

风险领导：计谋不足预期的风险；储能市集增长不足预期的风险；竞争加重导致价钱下行的风险；外洋营业环境恶化带来的计谋风险2024年乐鱼三公。